【能化周报】LPG:成本支撑,需求转弱

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供應：全國炼廠開工垂垂回升，利润低落。俄乌冲突進入白热化，國際原油價格强势上涨，成本端给以强支撑。海内外價格連结倒挂，估量2022年3月進口連结较低水平。

需求：本周MTBE開工率较上周回升，利润低落。烷基化油開工率回升，利润回落。PDH開工率回升，利润低落。天气回暖，傳统燃料需求走弱。化工利润低落，春季查验预期增强。

库存：民用气库存日本職棒比分,量较上周降幅在9.35%，醚後库存量较上周降幅在3.05%，丙烷库存量较上周有降幅24.07%。港口库存回落，处于历史中等水平。

预测：炼廠開工回升，供给增加。當前仓单水平较高，三月将面临集中注销，現货市场或将受到冲击。進口利润連结亏损，進口压力不显。天气转暖，傳统下贱燃料需求走弱。化工利润走弱，装置查验预期增强。當前PG处于供需雙弱格局，成本驱動價格走强，未来估量供给增加，需求走弱，價格承压。

娛樂城評價，计策建议：

逢高抛空

俄罗斯能源受欧美制裁，油價持续攀升。下贱化工利润显現大幅好转，需求回升。

一

供應端

炼廠综合炼化利润较上周小幅回落，综合炼化利润均值397元/吨，处于历史高位。山东炼廠開工率60.5%，開工率水平较上周回升5%，处于历史偏低水平。

本周國内LPG到港量31.9万吨。2月到港量共计125.16万吨，环比减少6.84%，同比减少1皇璽會娛樂城,0.45%。下周到港量约49万吨。

本周CFR華南丙烷現货均價报911美元/吨，约合人民币6346元/吨，國產气與進口气價格持续倒挂，價差扩大。進口窗口封锁，進口連结當前较去蟎蟲產品推薦,低水平。

二

需求端

國内LPG需求按照燃料和化工原料举辦分類，化工原料可以转用于燃料。

1、燃料端
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國内期货交割對應标的為民用气，首要用场為居民燃料操纵。

过去10天，全國大部分地區平均气温较长年同期偏低1～4℃，其中内蒙古中部、廣西等地的部分地區偏低5～8℃。未来10天，影响我國冷空气势力明显减弱，新疆及中东部大部分地區气温垂垂回升，平均气温较长年同期偏高1～3℃，局地偏高4℃以上。

整體来看，下周气温垂垂回升，對短期需求相對付偏空。

作為更换品需求端，LNG現货價格走高，刺激LPG的更换需求增强。

2、化工原料端

本周華南CFR丙烷與石脑油價差收窄，LPG作為裂解原料經济性變弱。

MTBE加工利润较上周低落。MTBE開工率回升，处于历史中等水平。539抓牌,

烷基化油加工利润较上周回升，处于历史较高水平。装置開工率较上周回落，处于历史中等水平。

本周國内丙烷脱氢装置周均開工率為83.21%，环比上涨12.01%。丙烷周需求量為17.69万 吨。本周除福建美得75万吨/年PDH装置查验停工外，其余PDH装置均正常运行，综合来看，本 周PDH装置開工率有所上升。下周来看，國内暂無其他PDH企業開停工消息，装置运行暗示平稳，因此，估量下周國内PDH装置開工率連结8成以上。

三

库存

截止到2月26日華南地區LPG港口库存回落，处于历史中等水平。華东地區LPG港口库存量回落，处于历史中等水平。
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目前現有仓单9413，新增150张，注销127张。

四

基差價差

Brent原油價格周内回升，華南LPG現货上涨，與原油價差上周波動區間1000-1250元/吨。PG2204與原油價差連结在744-1170元/吨區間。

本周全國首要地區LPG現货價格环回落，沿江地區环比上涨178元/吨，报6003元/吨，華南报6160元/吨，華东报價5775元/吨，華北地區报價5750元/吨，山东地區报價600治療病毒疣,5元/吨，不含交割费用，華东折盘面為國内最低價區域。

能化组：

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