LPG周评:警惕LPG季节性下跌风险

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2月11日至2月17日時代，各區域LPG現貨大都下跌。详细来看，本周仅东北地域現貨代價上涨1.38%；其余地域中沿江地域跌幅最大，為2.80%。期貨方面，本周海內LPG期貨代價冲高回落，主力合约LPG2203较上周五收盘價4974元/吨下跌0.06%。基差方面，本周基差小幅走弱，华南現貨均價與主力合约的基差從上周五的774元/吨下跌至本周五的727元/吨，下跌47元/吨。

二

代價影响身分阐發

1.供應阐發

1.1 海內LPG產量

据隆眾資讯统计，本全面國160家液化煤油气出產厂家產量為49.9關節痛貼布,9万吨，环比上周增长0.25万吨，增幅0.50%。春节後炼厂动工率晋升，LPG商品量增长。近期炼厂检驗規划较少，估计下周產量有望持稳或小幅增长。

1.2 LPG入口环境

隆眾資讯数据显示，2月11至2月17日時代，本周船埠到港量小幅增长，据统计，入口船期约38.20万吨，环比增长4.23万吨。本周入口量增长，到港地以华东地域為主。代價方面，本周3月沙特CP预期小幅上涨，最新3月丙烷CP预期785美元/吨，环比上周四上涨3美元/吨；丁烷CP预期785美元/吨，环比上涨3美元/吨。本周原油代價高位回落，沙特CP预期小幅上涨，LPG本錢支持较强。

2.需求阐發

本周LPG下流需求根基持稳，下流动工率总体持稳。详细来看，本周烷基化油动工率為35.2防霉防水膠帶,6%，环比上升0.81%，低于客岁同期程度。MTBE动工率為46.04%，环比上升3.06%，靠近客岁同期程度。PDH装配动工率為74.29%，环比降低5.02%，低于客岁同期程度。本周华南地域產销率上升较着，华东、沿江地域產销率降低，其余地域根基持稳。後期進入三月後，海內气温将较着回升，LPG燃料需求有望季候性走弱，現貨代價下跌几率增长。

3.库存阐發  

本周海內各地域LPG炼厂库存率有升有降，整体的库存率小幅上升。详细来看，本周沿江、华南、华北地域炼厂库存率别离上升4%、3%、1%。华感應頭燈推薦,南、东北、西部地域库存率别离降低1%、1%、1%。截至本周四，幼獅馬桶不通,各地域炼厂库存率大都低于30%，處于偏低程度。本周入口量增长，口岸库存率降低，此中华东口岸库存率降低2.20%至44.44%，华南口岸库存率降低6.48至48.55%，口岸库存率降低，對代價影响偏利多。

三

行情预测與投資计谋

短時間LPG抗老祛皺面霜,根基面偏中性，本周LPG產量、入口量上升，下流需求持稳，炼厂库存率小幅上升，口岸库存率降低。预测後市，短時間原油代價颠簸加重，LPG高位震动运行。3月後海內气温逐步回升，LPG燃料需求有望季候性降低，恐将拖累LPG代價。

操作建议：今朝张望為佳，激進者可逢高轻仓试空LPG2205/2206合约，并严酷设置止损。後期需紧密親密存眷下流PDH装配的投產進度和本錢真個變更，防备晦气變更带来的危害​​​​