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標題: 關于LPG和玻璃的一點看法! [打印本頁]

作者: admin 時間: 2022-5-11 16:48
標題: 關于LPG和玻璃的一點看法!
Q：近期原油上涨LPG却下跌，而且冬季又是LPG的旺季，這种情况怎麼理解？（2022/01/18）

Q：近期原油上涨LPG却下跌，而且冬季又是LPG的旺季，這种情况怎麼理解？（2022/01/18）

從季節性的角度来说，我們經常说一個品种有淡季旺季，它本質上交易的是供求决定價格的逻辑；但是有時候显現了一些反季節性的現象，這個時候它本質上交易的是價格影响供求進而進而影响價格的正反馈。所以當一個品种淡季不淡，到了旺季也等闲显現旺季不旺，因為你淡季不淡就已把價格打得很高了，到了旺季高價格自然抑制了需求，所以也导致了旺季不旺。

所以，傳统的季節性規律都是在價格正常情况下，最终交易供求决定價格的逻辑，到了旺季，要麼需求脉冲，要麼供應收缩，本身價格正常，在這种情况下，供需某一方面發生比较大的邊際增量，價格上涨，显現了旺季上涨的季節性現象。

但是，由于一些意外情况，比如今年，量化宽松，能源危機，和其他一些成分，导致了lpg在淡季并不晚，價格高位在淡季的時候就显現了，這個時候到了真正的旺季就不一定交易供求决定價格的逻辑了，反而交易價格影响了供求，進而供求重新再决定價格，走出反向正反馈的行情。因此，不能够死按季節性規律去做，做积极性得结合着大的供需方向和價位高低环娛樂城優惠，境。

對于這种季節性明显的品种，你要去做的话，就理當 在淡季买入旺季合约，然後在旺季時候卖出旺季合约，你現在到了旺季再去买旺季合约是不對的，這样的品种资金永恒走在最前面。

你會發現一個問题就是， lpg上涨的時候永恒是盘面升水上涨，甚至升水現货很高，讓你不敢去做多，甚至看到高升水就想去做空；反之，lpg下跌的@時%qNeQ5%辰大大%1yEO5%都@都是盘面贴水下跌，甚至贴水很多，讓你不敢去空，甚至看到贴水就想着去做多。

在淡季买入旺季合约的時候，淡季是現货的淡季，所以現货價格低，旺季合约自然给以一定的季節性升水，然後市场突發某种情况今後，盘面就一定是带着升水拉涨，所以那時候，lpg绝對價格從低位带着升水一块儿上涨，如果那個時候你去看着升水做空，是不對的。

到了旺季的時候，是現货價格的旺季，所以現货價格高，盘面升水自然被垂垂打掉，甚至在临近交割的時候，垂垂變成盘面贴水，如果交易所仓单日报里面仓单越来越多，而且都是山东地區的，多頭的接货意愿相對付等闲弱一些，這個時候盘面就等闲走弱下跌，從contango结构變成back结构，再加上3月最後一個交易日lpg仓单逼迫注销的時辰點，所以你現在再去讲旺季，再去讲贴水去做多，都是不同理的。

不未上市股票查詢,論是股票還是期货，根底上都是buy the rumor，sell the news。這其实和季節性都是一個道理， 但凡是季節性和周期性相關的交易，最赚钱的一定是买预期，卖現实。

所以此後，你去买旺季合约，就在淡季，等着绝對價格低位，現货跌不動了，期货没驱動的時候，逢低去在淡季买日本藤素,入旺季合约，然後计策性持有，等到旺季價格垂垂上涨的時候，是需要你卖合约的時候，而不是买合约。

做股票也是一個道理，價格低位的時候，不用怕别人跟你讲各种焦虑利空之類的故事，只要你相信它不會破產退市，只要你不用杠杆或负债资金去买，只要你相信未来2、3年它的現金流情况一定好比今好不少，你就逢低垂垂买即可以了。

周期股也是一個道理，一定是在高PE，低利润，最差的時候去买，在低PE，高利润，最好的時候去卖。很多人都搞反了，本来一個公司不知名的時候，没有人去喊價值投资，等人家業绩兑現了，價格高位了，市值几千上万亿了，他們再天天给自己洗脑，高喊價值投资。

高價格的時候，没有什麼價值投资，看圖就行了，低價格的時候，理當有價值投资，你算好盈亏比，這個公司市值多少钱，账上現金多少钱，有息负债多少钱，市值+現金-有息负债算一下這個企業值多少钱，然後你感受未来几年每年它大约盈利多少钱，如果你有足够多的钱可以买下這個企業，你愿不愿意买，如果你感受盈亏比合适，愿意去买，那你就大胆低位不断买即可以了。

做季節性和周期性的品种，都是预期和预期price in，都是买预期和卖現实，找好盈亏比合适的機遇，在别人不看好、悲观或有網球直播,分歧的時候你去买，有分歧才有好的價位，给你很好的盈亏比，没有分歧，你就拿不到好的價位，很多時候买股票亏钱，不是公司不好，是好公司买贵了，這是對于這類品种做交易的一些看法，供你参考！

最後补充一下哈，过去我讲鸡蛋，我说旺季合约一定都是在盘面升水的時候淡季逢低买，旺季的時候，鸡蛋期货的顶部一定是期货贴水，這個時候你就要開始卖出旺季合约，同時在盘面價格高位且期货大贴水的情况下做空淡季合约，和lpg這個一個思路，這都是做季節性規律的一些辦法和技術，我感受都是相通的，下面四個根底上都是一個思维模式：

Q：這波玻璃的走势您怎麼看，是反弹還是反转？（2022/01/18）

Q：這波玻璃的走势您怎麼看，是反弹還是反转？（2022/01/18）

從地產後周期的角度来看，理論上玻璃的需求是有保障的，因為销售/竣工比越来越高了，之前预售了那麼多商品房，未竣工交付的越来越多了，這些房子都要保交付，玻璃什麼的都是需要安装的，所以從大的角度来看，需求是有的。

設計師,

地產销售與竣工情况

但問题是，需求不单仅是支出意愿還包括购买能力，斥地商保交付對玻璃的需求是支出意愿，但是地產企業現在的情况大家也都懂得，缺资金。

地產企業的资金来源不外那几個：自有资金、發债、贷款、预售，自有资金就不用说了，搞地產的公司赚钱今後，都输送到個人自己腰包了，公司本身就是一個融资主體，严格来说，赚不赚钱亏不亏钱無所谓，只要想赚钱能赚钱的人經过進程這個公司把钱搞到自己腰包里即可以了，這些钱再讓他們拿出来，很难，所以房地產企業自有资金都很少的。

發债也是一個融资渠道，還有人在國外發债，發债就更不用说了，這個债券承销從前到後：承揽、承做、承销、存续期打點，全数變乱當中，做得做多的就是承做，但是承做并不赚钱，也就比搞存续期打點的多點，但干這活的都是海龟硕士以上，清北复交一抓一大把，都是些范式，没技術含量的活。

最赚钱的就是承揽，你把業務给拿到手，這個是最牛逼的，哪怕你都不會做，你也是最赚钱的，说瘦身纖體精油,白了，發债都是靠關系营销，再一個比较赚钱的就是承销，把债给你卖出去。但是現在整體業務都不太好做，至于那些评级啥的都是闭着眼一通瞎扯。房地產企業城投企業政府融资平台企業現在發债也都比较难。

贷款就更不用说了，地產企業去杠杆，要劃三条红线，各大地產企業都在想辦法处理有息债務，銀行贷款的口子越来越紧，在這种情况下，可能會影响到地產企業的泛泛运营，所以大的地產企業就開始發商品，挤压上下贱的资金，甚至很多企業商品都兑付不了了。

為什麼过去房地產预售那麼多，竣工那麼少，除房價上涨导致购房者或投機者想要去买房以外，還有一個原因就是，地產企業必林口當舖免留車,要現金流，在其他融资渠道受阻的情况下，我經过進程预售，拿到钱，再去接着干，當然，這些钱除泛泛成本费用，還有一部分直接進了大老板的口袋里出不来了，所以竣工還是跟不上销售的速度。

再到後来，國家對预售和房贷利率的限制，又影响了地產企業經过進程提前卖方回笼资金，這就导致了地產企業各种融资渠道都不通畅了，然後就開始陸续暴雷了，所以從直观数据来看，有大量已售待竣工交付的面积理當會利多地產周期品种的需求，但是因為没钱，這种需求無法兑現。

因此，玻璃的全数需求端完全看政策导向了，政策底显現了，然後市场底显現了，後面盘面就是再去交易预期差，因為之前悲观的地產预期把價格都打下去了，天然气制玻璃都不太赚钱了，當政策底和市场底显現今後，盘面就等闲開始交易预期差，在反弹的过程中，可能也會有其他利好刺激，使得盘面反弹幅度较大。

供應端来看，由于冬奥會的举辦，可能有些生產线會停，也有可能因為环保的哀求，一些生產线改為天然气生產從而达到环保哀求继续生產，但天然气制玻璃成本高一些，如果不给利润的话，價格跌下去了，還是有可能显現冷修等情况，從而导致供應端收缩。

所以，之前悲观的下跌主若是需求端驱動的，國家對地產的管控，导致需求较弱，盘面一贯交易弱需求，把價格打到低位，後来國家對地產的政策又開始放松，预示着政策底显現了，然後接着盘面市场底显現了，正好元旦今後，整體商品又走出一波小牛市，市场又開始交易预期差，需求端的逻辑交易完了今後，又開始交易供應端暗藏的利多，所以玻璃這波反弹比较猛。

我個人方向于看反弹，高度可能會到在2400-2500左右，玻璃這個品种有個特點，就是财富這帮人還是比较厉害的，别的行業，库存累起来的時候，都是逼不得已降價去库存，這個行業經常都是涨價去库存，就是他們在上下贱當中有非常强的议價能力，12月中旬以来一贯累库，盘面期货價格也是一块儿涨。

不懂得是不是因為在上下贱中有很强的议價能力的缘由，這個品种期货总是先交易预期，然後現货来兑現現实，當然，可能是這帮人先在盘面搞预期，然後再统一去不断發涨價函，兑現盘面上涨的現实。所以，我們去看它的主力合约價格與主力基差的關系，就非常故意思。

玻璃主力合约上涨的時候，根底上都是基差走弱，即盘面先動，現货反應不大，基差不断走弱，當價格高位開始下跌的時候，根底上都是基差走强，即現货後動，期货反而下跌，基差不断走强。所以對于玻璃這個品种，如果你是看着現货做期货，简直就是来會被打脸，因為期货上涨的時候，現货不怎麼動，盘面基差走弱，你看着現货不動，期货上涨去做空，就亏的稀里糊涂，等到你看到了現货上涨了，再去做多，功效發現，期货掉頭下去了，你認為有大贴水保护，功效現货越涨，期货越跌，贴水越大，你亏得越多了。总是和盘面反着来，亏两次钱。

玻璃主力合约價格與基差

這波上涨也是非常典型，從圖中可以看出，玻璃主力合约價格向上，而主力合约基差向下，而且經常是主力合约價格阶段見顶對應着主力基差阶段見底反转，所以，當我們看到玻璃基差開始不断走强，盘面如果显現滞涨的话，就需要注意一下風险了，因為那些买预期卖現实的聪明资金，在基差走弱的阶段，先是绞杀對手盘，然後在基差開始走强的時候，開始把頭寸扔個跟風盘了。

玻璃這波涨的是挺桀的，我感受一季度可能不悲观，迩来降准了，一般一季度都是资金比较宽松的時候，地產之前政策底也出来了，所以玻璃的需求可能會预期向好，再加上冬奥會對供應端可能的影响，就算起来看，需求端見底反转，供應端有暗藏利多，宏观层面在一季度也相對付宽松，盘面價格涨到2400-2500左右，我感受是有可能的。

至于能涨多高，我也不懂懶人減肥法,得，大的方向還是取决于國家對地產的调控，工業品看需求，國家的政策對玻璃需求影响比较大，國家對地產大的方向整體来讲還是托而不举，阶段性的放松一下，所以我感受反转創新高的可能性不是出訓練想像力玩具,格大。我自己是看一季度的一個反弹，年後可能到2400-2500左右，因為我已回老家过年了，所以迩来期货市场也没怎麼關注，具體情况也不是太清楚，供你参考哈！

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